西寧特鋼(600117) 6月20日晚間公告稱，公司控股股東西鋼集團籌劃引進戰(zhàn)略投資者，實施戰(zhàn)略重組同步實施整體退城環(huán)保搬遷工作。公告顯示，西鋼集團籌劃的引進戰(zhàn)略投資者事項可能導致公司實際控制人發(fā)生變更，由于該事項尚處于籌劃階段，有關方案尚未確定，后續(xù)亦需獲得相關主管部門履行決策審批程序。公司表示，目前公司生產經營活動正常，西鋼集團籌劃的整體退城環(huán)保搬遷及引進戰(zhàn)略投資者工作，不會對公司造成不利影響。記者注意到，青海國投接下來1-3年將面臨半數(shù)債務到期。
據(jù)此前了解，寶武對兼并西寧特鋼展現(xiàn)出了興趣，已經派人前往調研接洽。另據(jù)了解，寶武如果重組西寧特鋼，將涉及到西寧特鋼整體或局部的搬遷調整，這也是下一步洽談的重點之一。此外，6月5日，青海省政府國資委副主任張海滿，西寧特殊鋼集團有限公司總經理馬玉成一行到重慶鋼鐵參觀交流，似乎佐證了上述消息。
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西鋼搬遷的痛點及難點
5月6日，工業(yè)和信息化部印發(fā)修訂后的《鋼鐵行業(yè)產能置換實施辦法》，自6月1日起施行。《辦法》顯示，長江經濟帶地區(qū)禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。大氣污染防治重點區(qū)域置換比例不低于 1.5:1，其他地區(qū)置換比例不低于1.25:1。為鼓勵企業(yè)兼并重組，提高產業(yè)集中度，對完成實質性兼并重組（實現(xiàn)實際控股且完成法人或法人隸屬關系、股權關系、章程等工商變更）后取得的合規(guī)產能用于項目建設時，大氣污染防治重點區(qū)域的置換比例可以不低于1.25:1，其他地區(qū)的置換可以不低于 1.1:1。
以下六種情形可實施等量置換：
（一）企業(yè)內部退出轉爐建設電爐且一并退出配套的燒 結、焦爐、高爐等設備項目的煉鋼產能。
（二）退出和建設冶煉設備均為電爐的項目。
（三）不改變冶煉設備類型、容量（積）、數(shù)量的廠區(qū) 內部技術改造項目。
（四）退出配套燒結、焦爐、高爐等設備建設氫冶金和 Corex、Finex、HIsmelt 等非高爐煉鐵項目的煉鐵產能。
（五）對利用回轉窯-礦熱爐-AOD 爐工藝生產不銹鋼的 煉鋼產能。
（六）青海、西藏地區(qū)建設的鋼鐵冶煉項目。
實控人債務密集到期
根據(jù)控股股東西鋼集團通知，西鋼集團籌劃的引進戰(zhàn)略投資者，同步實施退城環(huán)保搬遷工作。西鋼集團籌劃的引進戰(zhàn)略投資者事項可能導致公司實際控制人發(fā)生變更，由于該事項尚處于籌劃階段，有關方案尚未確定，后續(xù)亦需獲得相關主管部門履行決策審批程序。
西寧特鋼表示，目前公司生產經營活動正常，西鋼集團籌劃的整體退城環(huán)保搬遷及引進戰(zhàn)略投資者工作，不會對公司造成不利影響。
從股東結構來看，截至今年一季度末，西鋼集團持有西寧特鋼35.37%股份，系第一大股東；工商資料顯示，青海省國有資產投資管理有限公司（即“青海國投”）系西鋼集團第一大股東，持股約29%，其次是西部礦業(yè)和五礦信托等。
記者注意到，除了西寧特鋼，青海國投旗下另一家上市公司*ST鹽湖申請恢復上市申請已被受理，目前尚在繼續(xù)停牌。被稱為“鉀肥之王”的*ST鹽湖通過債轉股重整，保留了核心鉀、鋰產業(yè)，去年已經實現(xiàn)盈利，而第一大股東青海國投的持股比例從此前27.03%下降到13.86%。
另一方面，去年青海國投發(fā)生了永續(xù)債“變卦”風波：所發(fā)行的“15青國投MTN002”在公布全額除本贖回公告的背景下，隨后披露不行使贖回權，利率重置。
據(jù)Wind統(tǒng)計，青海國投尚有債券7只，存量規(guī)模超過127億元，其中1-3年債務規(guī)模占比超過半數(shù)，最近一筆債務將在今年9月2日到期；截至今年一季度，青海國投資產負債率約為54%，凈利潤8.33億元，資產規(guī)模達到1453億元。
子公司引戰(zhàn)有先例
記者注意到，西寧特鋼曾多次為旗下新材料公司引入戰(zhàn)略投資者，來幫助西寧新材料歸還西寧特鋼的部分債務，以及上市公司自身債務。
2024年6月，西寧特鋼引入了工銀金融資產投資有限公司和青海金助企業(yè)管理有限公司，增資新材料公司17億元；2023年1月份，國新建信股權投資基金（成都）合伙企業(yè)、中銀金融資產投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者，合計增資新材料13億元。也就是說，西鋼新材料引進了四家戰(zhàn)略投資者四家，合資引資30億元，公司注冊資本增至3.56億元。
其中，西寧特鋼的持股比例雖然降至28.12%，但上市公司在子公司的表決權達到52.08%，去年子公司實現(xiàn)凈利潤超過1億元，規(guī)模僅次于子公司青海西鋼置業(yè)，雖然同比上年度有所下降，但依舊是西寧特鋼重要凈利潤重要來源之一。2023年，上市公司實現(xiàn)凈利潤5913萬元。
目前西寧特鋼是西部地區(qū)最大、西北地區(qū)唯一的百萬噸資源型特殊鋼生產基地，是國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家軍工產品配套企業(yè)，已形成年產鋼 200萬噸、鋼材200萬噸的綜合生產能力，集“鋼鐵制造、煤炭焦化、地產開發(fā)” 三大產業(yè)板塊為一體的資源綜合開發(fā)型鋼鐵企業(yè)。
去年西寧特鋼實現(xiàn)全年鋼產量193萬噸，銷售鋼材190萬噸，公司產品廣泛應用在汽車、工程機械、鐵路、船舶、石油化工、礦山 機械、煤炭機械、新能源、兵器裝備及航空航天等行業(yè)，客戶包括福特、美馳、博世以及吉利汽車、比亞迪、北京現(xiàn)代等國內外知名廠商。
市場表現(xiàn)來看，西寧特鋼股價波動性較大，從2023年12月中旬到今年2月份下跌27%，但隨后3個月股價反彈接近50%，而一個月股價再度下行，最新收盤價3.64元/股，總市值38億元。
