短暫調整后，鐵礦石價格又漲了……
近期來勢洶洶的大宗商品周期，源于全球通脹，地緣政治，國內政策，供需平衡四大方面因素“史無前例地”全部利多大宗商品，引發顛覆性預期。
“望煤止渴”“點石成金”“踏雪尋煤”……鐵礦石領銜的大宗商品的行情一日千里。去年以來，絕大多數國內標準黑色系期貨品種主力合約價格已經實現翻倍。
有人說，鐵礦石會進入超級周期。聯系最近的一些消息，我們略作分析，看看這個超級周期，鐵礦石進得去么？
國家發改委：鼓勵開發境外鐵礦石
鐵礦石港口庫存依然龐大
近期商品市場風起云涌，主要是黑色、有色表現不俗，尤其是鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、動力煤、銅、鋁等品種。
銅、鋁等有色金屬品種上漲邏輯。由于發達經濟體大規模接種疫苗，市場對歐美日等經濟體經濟復蘇預期加強，銅等有色金屬需求增加。當前，全球疫情控制不平衡。世界主要銅精礦出口國有：智利、贊比亞、秘魯、扎伊爾、澳大利亞、加拿大。市場存在對智利、秘魯等國因疫情而影響銅供給的擔憂。從需求來說，疫情促進了居家辦公、網上辦公以及家電、通信設備的需求，同時電力需求增強也加大了銅需求。而新能源車、新能源充電樁的增產，也會加大銅需求。總體來說，雖然銅、鋁等有色金屬漲幅較大漲速較快，但有其上漲的理由。
鐵礦石、螺紋鋼等黑色板塊的上漲邏輯。應該說，鐵礦石一直不缺。但國內的供給側結構性改革，改變了鋼材供求形勢，鐵礦石搭上了中國鋼材漲價的“順風車”，價格就勢反彈。近年來，鐵礦石總體庫存龐大，價格走勢較溫和。去年，疫情暴發后，鐵礦石價格有所回調，但或許是擔心巴西、澳大利亞、印度等主要出口國的疫情影響供給，鐵礦石價格很快（兩次下跌，每次1個月）恢復到疫情前水平，并在2023年年底創出8年來新高。早在去年底，國家即出臺今年粗鋼產量壓減計劃，考慮到經濟復蘇后需求增加，市場普遍預期鋼材價格會上漲。當然，這種明顯壓減鐵礦石需求的舉措，不應該對鐵礦石構成利多。
那動力煤、焦煤、鐵礦石價格為什么漲？去年下半年以來，市場一直預期中國將減少對澳礦的采購。5月6日，國家發改委決定，自即日起，無限期暫停國家發改委與澳聯邦政府相關部門共同牽頭的中澳戰略經濟對話機制下一切活動。市場迅速預期來自澳大利亞的煤炭、鐵礦石將減少，五一假期后開市，鐵礦石、動力煤、焦煤期貨價格跳漲。當然，世界上不是只有澳洲產煤、產鐵礦石。像巴西、印度、秘魯等國都有鐵礦石出口，只是當下疫情比較嚴重，市場或許對短期供給有所擔憂而已。至于煤炭，印度尼西亞、蒙古國、俄羅斯、菲律賓這四國都是中國進口煤炭的主要渠道。且中國煤炭儲量很大。
從流動性和通脹預期分析，市場一直擔憂超寬松的貨幣環境容易導致通脹。美國4月CPI達到驚人的4.2%，核心CPI達到3%，創2008年以來最高。整體能源價格較去年同期上漲25%，其中汽油價格上漲49.6%。此外，年率大幅上漲的主要原因是基數效應，即去年疫情導致美國經濟大范圍停擺，2023年的通脹水平非常低，未來數月CPI恐持續受到該因素影響。市場經濟不再是短缺經濟。鐵礦石的港口庫存依然龐大，4月底5月初的些許減少或許只是季節性因素影響。所有的大宗商品價格上漲都是短期供給減少而已，比如，供給側改革+環保、OPEC+的減產協議、因疫情減產、自然災害等。而需求一直比較穩定。
資金充裕并不必然帶來通貨膨脹。比如，中國4月CPI只有0.9%。如果國際市場依然“我行我素”地推漲大宗商品，帶來美國核心CPI持續攀升，只有逼迫美聯儲收緊流動性，并加息！水能載舟，亦能覆舟。
鐵礦石不會進入“超級周期”
部分素材來源：國家發展改革委、中新社、期貨日報等
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